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* * *在结尾之前，我想分享一下自己的观点：我认为尽管股价较高，但除了科技股和社交媒体股等几个特定类别之外，整体股价并不处于极高水平。尤其与其他资产类别相比较而言， 股票不大可能成为金融市场主要的棘手问题。我认为目前股票的表现与2005 年和2006 年相似，基本不会成为引发金融危机的始作俑者。当然，这并没有让股票投资者免受损失之痛；股市跌幅还是曾一度超过了50%。

可见，主营业务之外，计提大额存货跌价准备是导致公司亏损扩大的核心原因。财技出利润：存货跌价准备计提与转回根据财报，2018年，公司计提约6046万元的存货跌价准备，在当期亏损额中的占比超过五成。对比发现，2018年，荣华实业存货跌价计提金额占存货的比重为43.59%，而同行业公司的存货跌价准备计提比例均不超过1%。

网易财经发文指出，在餐饮行业中，企业30%~50%的成本为人工和租金，而这两项也是硬性投入，而此次多数企业反应的资金压力也来自这两个方面。据安徽最大连锁快餐品牌老乡鸡董事长束从轩介绍，老乡鸡在全国有16000多名员工，800多家直营店，因为疫情，从初一到初七6天左右的时间，估计公司损失在2000多万元。武汉的100多家门店已经全部暂停营业了，安徽的600多家门店，大概有80多家不让营业，南京停了二三十家， 其他地方的门店还正常营业，但营业额很低，大概只有正常时的25-33%。

其实，主要引发2007 年和2008 年金融危机的并非股票，而是次级抵押贷款证券、其他结构性债务和杠杆投资产品、以及衍生工具，而这些都是金融工程的产物。换而言之，问题不在于证券和债务产品本身，而在于其用途。而在本轮周期的现阶段，主要是公开发行的债务和私募债务越来越广受欢迎，投资者为追求回报而敢于承担不匹配的风险，以及上述的种种激进的投资行为。因此目前看来，下一次危机爆发时，债务证券可能首当其冲而损失惨重。对此，《利率观察者》报刊一语道破其中玄机：

凯瑞富海背后是曾有着“川股富豪榜首富”之称的肖文革。2014年，肖文革控制持股62.07%的印纪传媒借壳川股高金食品成功上市，2015年肖文革以349亿元的持股市值成为当年四川上市公司首富。在影视圈，印纪传媒参与了《北平无战事》《极盗者》《克拉恋人》《我叫刘传说》《军师联盟》《极速之巅》等影视作品的发行制作，曾经风光无限。

目前，我国经济下行压力加大，特别是企业发展遇到的困难，原因不在货币总量，而在于需求端和结构性因素，因此不能用量化宽松来解决。短期来看，经济总需求较为低迷，企业的融资和生产需求有待提振，“宽货币”到“宽信用”的货币政策传导机制需要进一步疏通。第三季度中国货币政策执行报告指出，当前部分企业经营困难较多，企业生产投资趋于谨慎，制造业投资和民间投资增长有所放缓，外需减弱对出口增长形成压力，经济内生增长动力有待进一步增强。长期来看，经济发展的主要矛盾在于供给侧，结构性改革需进一步深化。要确保稳增长，我们应在短期强化逆周期调节，并且不是用货币“放水”的方式强化，而是用积极的财政政策加结构性货币政策的方式，同时在长期持续深化结构性改革，给予企业稳定发展的预期和信心。无论是短期问题还是长期问题，都不是货币政策“一松了之”能够解决的。因此，没有必要实施量化宽松。